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北京，2021年7月29日—標普信評今日宣布，已評定“豐耀2021年第二期個人汽車抵押貸款證券化信托”項下優先級資產支持證券（以下簡稱“優先級證券”）的預期信用等級為(sf)。該交易由豐田汽車金融（中國）有限公司（以下簡稱“豐田金融”）發起，將由中國對外經濟貿易信托有限公司（以下簡稱“外貿信托”）受托發行。
上述預期信用等級是根據截至2021年7月16日的資料及分析評定的汽車抵押借款個人，標普信評預期將于信托設立日確認并公布最終信用等級。
根據標普信評結構融資方法論五大方面的分析，上述預期信用等級主要反映了以下觀點:
基礎資產信用質量：標普信評綜合考慮發起機構的運營模式、風險管理能力和歷史經驗，靜態池和動態池的歷史數據表現，以及資產池信用特征等因素，同時應用前瞻性分析方法對預期基準假設加以優化調整。我們預計本期交易的基準違約率為1.10%，基準回收率為15.00%；資產池在(sf)級別壓力情景下的違約率為5.50%，回收率為7.50%。
現金流和交易結構：通過現金流分析和壓力測試，標普信評預計本期交易在當前證券級別、交易結構及相關假設下，優先級證券仍能夠按時足額償付本息。我們對本期交易分析和加壓的參數包括違約率、違約時間分布、損失率、回收率、回收時間、早償率及各項支出等。標普信評增信緩沖最終測算結果大于4%。
運營和管理風險：本期交易的貸款服務機構豐田金融通常采取直接借記卡扣款的方式進行還款回收，一定程度上能夠減輕運營風險。雖然本期交易中并未指定后備貸款服務機構汽車抵押借款個人，但信托（流動性）儲備賬戶的設置能夠在一定程度上為交易提供流動性支持。我們認為本期交易參與方經驗豐富汽車抵押借款個人，具備履行其相應職責的能力。
交易對手風險：標普信評在評估交易對手風險時考慮了資金保管機構風險、償付中斷風險和混同風險等因素。我們認為目前的交易安排能夠緩釋相關交易對手風險。
法律和監管風險：我們認為本期信托的法律結構符合資產證券化對真實出售與破產隔離的要求。本期交易存在未通知借款人、因未辦理抵押權變更登記而無法對抗善意第三人的風險及其他法律風險，但現有的交易安排可有效緩釋上述風險。
預期信用等級列表
優先級證券：(sf)
相關模型：
相關評級方法及研究：
報告全文-中文
報告全文-英文
傳媒聯絡人：
湯劭穎，北京；(86)10-6569-2988；
分析師：
施蓓蓓，北京；
李佳蓉，北京；
朱偲玥，北京；
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